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冷静应对热销基金

2016-09-11 17:15 财富在线 人参与 字体:收藏

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喜新厌旧是人之常态。某些基金公司则利用人们的这种心态,纷纷推出各种“最新流行款式”基金。上半年发行最吸金的品种先是保本基金,合计募集资金1473.43亿元,占到募集资金总额的38%以上。在发行市场显示出一定饱和状态后,定期开放债券基金又成为热销品种。近日,某债券基金更是出现单日售罄的火爆场面。而究其原因则在于这些热销基金大都被冠以“创新”的名号。面对这样的场景,许多基民心中不禁在想:赚钱的机会可千万别错过,自己是不是也该去凑个热闹?

其实,早在2009年5月,某基金公司就因成功推出创新式品种,使得该基金实际募集份额达到146.86亿元,与之同期发行的其他公司、非创新式基金实际募集份额大都在20亿元上下。那么,这种被冠以“创新”名号的基金实际表现又如何呢?首先是二级市场上A类份额、B类份额的长期折价。自上市交易之后,A类份额和B类份额在很长时间里一直处于折价状态,使得持有人并没有获得理想中的溢价;另一大败笔就是该基金的投资业绩。作为一只主动管理基金,由于规模过大,通过近三年运作,并没有表现出优秀的管理能力。截至2011年四季报发布,该基金自成立以来净值亏损接近20%,基金远跑输基准业绩。虽然在这期间,基金公司更换基金经理,但也无法改变业绩低于比较基准的现实。

为什么曾经引起轰动,被人们一度寄予厚望的创新式基金实际表现会如此不佳呢?其实,对于新发行的创新式基金而言,不仅没有历史数据可供基民通过以往市场表现与基金业绩做纵向甄别,也没有同类品种可供用做横向比较。最关键的是,所谓创新式基金大都是通过学习借鉴甚至照搬海外发达市场的某些做法演变而成。不容忽视的是,A股市场与海外发达市场相比,不仅市场管理法规不尽相同,上市公司质地存在差异,从而导致某种“舶来品”很可能出现阶段性水土不服,更由于国内基金公司现阶段人才短缺:不是一位比较出色的基金经理管理着两只到三只基金,就是起用严重缺乏经验的新人,这些人是否具备驾驭创新式基金的能力有待实践验证。因此,基民们千万别把投资品与消费品混为一谈,基金是不是“热销”并不能构成买入的理由,盲目跟风买入很可能会得不偿失。正确的做法应该是:

首先,应为自己规定这样的投基纪律:其一,防控风险第一,盈利第二,宁可错过,也不做错。不是什么钱都可以赚,对于自己尚不够熟悉、了解的品种和市场不得涉足,不是什么时候都能赚到钱,提不出能令人信服理由时不得操作;其二,要看该品种的风险等级与自身风险承受能力是否匹配,不匹配则不应买。

在此基础上,基民还需要考虑拟投资品种同未来一个阶段的市场发展趋势是否匹配。事实上,多数基民在买入基金前的注意力都被媒体报道、周边人议论及基金公司宣传所吸引。然而,以往甚至当前基金业绩的突出表现并不意味着今后不会发生变化。因此,在决定是否买入基金前,必须对拟投资品种所对应的市场今后一个阶段的变化趋势进行前瞻性分析。如果基民准备投资的是股票类基金,则应重点分析经济所处的周期,以及大部分股票基金重仓持有的蓝筹股,是否已处于内在实际价值被严重低估状态,实体经济在不久的将来是否有望复苏。如果经济处于复苏期,大部分股票基金重仓持有的蓝筹股内在实际价值已被严重低估,则适合买入;如果拟买入的是债券类基金,则需着重分析通胀水平和政府利率调控政策。如果正处于降息降准周期,显然选择债基是明智之举;如果债市已经历长期单边上涨,股市却呈现底部企稳甚至放量上攻走势,则不妨选择二级债基或转债基金;如果分析表明经济已进入滞胀阶段,则显然意味着股市债市均处熊市状态,买入货币型基金观望等待新的机会才是正确选择。

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